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百果園、洪九果品爭奪“水果第一股”,水果零售是個好生意嗎?

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百果園、洪九果品爭奪“水果第一股”,水果零售是個好生意嗎?

2022年05月18日 15:36 來源:新京報參與互動參與互動

  作為水果零售鏈條中的兩家頭部企業(yè),洪九果品和百果園日前先后在港交所提交招股書,欲爭奪“水果第一股”。

  從財務(wù)數(shù)據(jù)來看,兩家公司旗鼓相當,均在2021年獲得約102億元營收。此外,兩家企業(yè)均存在單一化發(fā)展的問題。有業(yè)內(nèi)人士認為單一化是發(fā)展困局,也有聲音稱該模式可助力企業(yè)發(fā)展更專業(yè),而不管是困局還是優(yōu)勢均有待市場的進一步檢驗。

  除百果園、洪九果品外,另一水果零售商鮮豐水果也在謀求上市。多方競爭下,“水果第一股”花落誰家成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的話題。而從水果零售行業(yè)整體來看,存在集中度不高等問題。 此外,生鮮電商、社區(qū)團購等新零售企業(yè)紛紛入局,市場競爭日趨激烈。水果零售還是一門好生意嗎?

  爭先上市

  百果園成立于2001年,是一家集水果種植、源頭采購、物流倉儲、門店零售等于一體的水果連鎖企業(yè)。5月2日,百果園向港交所提交招股書,這也是其自2020年6月以來,第三次沖擊IPO。招股書顯示,百果園此次募資將用于改善及加強運營及供應(yīng)鏈體系。

  而在更早的4月29日,水果分銷商洪九果品也向港交所提交了上市申請,欲沖擊“水果第一股”。洪九果品成立于2002年,是一家集海外基地采購、進口、批發(fā)、超市配送、水果專賣店、電子商務(wù)于一體的水果供應(yīng)鏈管理企業(yè),以水果分銷為主。

  在水果零售行業(yè),洪九果品和百果園是頭部企業(yè)。百果園在招股書中稱,根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),按2021年水果零售額計,百果園在中國所有水果零售企業(yè)中位列第一。洪九果品也表示,據(jù)灼識咨詢資料,按2021年的銷售收入計,洪九果品是中國最大的自有品牌鮮果分銷商,也是中國第二大鮮果分銷商。

  百果園和洪九果品先后提交招股書,均劍指“水果第一股”。百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人、零售電商行業(yè)專家莊帥認為,果品企業(yè)上市之后可以獲得更多的資金支持;成為“水果第一股”也將獲得更好的品牌效應(yīng),得到更多消費者和合作伙伴的支持。

  棋逢對手

  從業(yè)績上看,爭先上市的兩家公司,實力可謂“旗鼓相當”。

  據(jù)招股書,百果園2019年-2021年分別實現(xiàn)營收為89.76億元、88.54億元、102.89億元,凈利潤分別為2.48億元、4565萬元和2.26億元。而洪九果品2019年-2021年營收分別為20.78億元、57.71億元、102.80億元,凈利潤分別為1.63億元、275.4萬元、2.92億元。2021年,兩家公司的營收和凈利潤差別不大。

  此外,兩家公司均獲得了強大的資本加持。資料顯示,2015年百果園完成4億元A輪融資,估值達50億元;2018年完成15億元B輪融資,由中金智德、中植資本、中金匯融等機構(gòu)投資,估值達90億元。

  洪九果品截至目前已累計融資超20億元,投資方包括了阿里巴巴、天壹資本、CMC資本、深創(chuàng)投、招商資本、中墾基金等。其中,阿里巴巴持股洪九果品8%,是公司第三大股東,也是公司IPO前最大的外部投資股東。

  資本加持讓兩家頗具規(guī)模的公司紛紛加快上市進程。資料顯示,2020年6月,百果園曾向證監(jiān)會國際部遞交境外首次公開發(fā)行股份的材料;同年9月,IPO材料獲得核準;兩個月后,百果園放棄港股上市計劃,轉(zhuǎn)向謀求在A股創(chuàng)業(yè)板上市。

  洪九果品則是在2019年與東興證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議,擬赴A股市場IPO,但在2021年9月,洪九果品終止了A股上市輔導(dǎo),并于同年10月轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股遞表。此次披露的招股書也是其2021年10月港交所遞表失效之后再次遞交IPO申請。

  單一化困境

  百果園和洪九果品均以果品銷售為營收主力,業(yè)務(wù)單一化是兩家企業(yè)的共同困境。

  從招股書來看,2019年-2021年,新鮮水果的銷售收入占百果園總收入的比重分別為96.5%、96.4%及95.0%。而洪九果品的營收則全部來自于水果銷售,其中,品牌水果產(chǎn)生的收入占總收入的70%以上。根據(jù)灼識咨詢資料,按銷售收入計,洪九果品占中國榴蓮分銷市場的份額由2019年的2.8%提升至2021年的8.3%。

  和君咨詢合伙人文志宏向新京報記者稱,只做水果銷售業(yè)務(wù)單一,會影響企業(yè)的擴張發(fā)展,仍需多元化。他表示,對于果品本身,也可以多品牌發(fā)展,需要有自己的中高端定位;也可以將水果作為切入口,去做品類延伸,比如干果零食等。

  為改變單一格局,百果園試圖推行大生鮮戰(zhàn)略,于2019年4月推出生鮮平臺“百果心享”,品類從水果擴充到蔬菜、蛋奶、米面糧油等。2021年,百果園的大生鮮銷售收入達到2.03億元,同比增長163.63%,但僅占銷售總收入的2%。此外,百果園還收購水果零售品牌“果多美”,發(fā)力大眾消費市場,提供性價比高的大眾化果品。而洪九果品則選擇多品牌發(fā)展道路。其在招股書中表示,將持續(xù)推出新品牌水果產(chǎn)品。

  莊帥認為,單一品類發(fā)展也有其優(yōu)勢,對資金、人才的要求低,經(jīng)營相對簡單,可以快速將規(guī)模做大;在縱深發(fā)展的策略上,單一化發(fā)展能夠更好地對產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進行提升改造,建立更深的競爭壁壘;在用戶端上,其專業(yè)度較高,用戶的忠誠度也會更高。

  除業(yè)務(wù)單一外,百果園還存在收入依賴線下、加盟商占比高的問題。據(jù)悉,百果園目前在全國共有5351家門店,其中自營門店只有15家,其余5336家均為加盟店,占比高達99.72%。在營收渠道方面,百果園門店渠道(加盟+自營)的銷售收入占比達81.8%,線上渠道占3.2%。

  洪九果品則存在現(xiàn)金流緊張問題。招股書數(shù)據(jù)顯示,自2018年起,洪九果品經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額已經(jīng)持續(xù)多年為負,2019年-2021年分別為-4.5億元、-8.04億元,-9.81億元。

  花落誰家?

  根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),按零售額統(tǒng)計,中國水果零售市場規(guī)模已由2016年的8237億元,增至2021年的12290億元,復(fù)合年增長率為8.2%,2026年中國水果零售市場規(guī)模預(yù)計將進一步增加至17752億元,2021年至2026年的預(yù)期復(fù)合年增長率為7.6%。

  在水果零售行業(yè)高速發(fā)展的背景下,不僅百果園、洪九果品盯著資本市場,鮮豐水果也不甘落后。2020年1月10日,證監(jiān)會浙江監(jiān)管局網(wǎng)站發(fā)布公示稱,鮮豐水果已與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。但2021年2月,中信證券的輔導(dǎo)停止。隨后,鮮豐水果于2021年5月轉(zhuǎn)而選擇中信建投證券作為輔導(dǎo)團隊,沖擊資本市場。

  環(huán)業(yè)投資IP GLOBAL中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜曾告訴新京報記者,多家水果連鎖企業(yè)上市必然改變水果流通行業(yè)的格局,將加快行業(yè)龍頭企業(yè)的成長,促進行業(yè)品牌化、連鎖化與集中度更快提升。

  多家企業(yè)競爭下,“水果第一股”花落誰家?不少業(yè)內(nèi)人士認為,“水果第一股”或?qū)⒄Q生于洪九果品和百果園之間。在文志宏看來,百果園作為行業(yè)老大,對上市早有籌劃,優(yōu)先上市的可能性更大。

  莊帥則認為,從企業(yè)的經(jīng)營模式看,洪九果品傾向于to c端,其商業(yè)模式更穩(wěn)健,易于上市;百果園規(guī)模較大,以加盟模式為主,港股市場對加盟模式的接受度不一定會那么高,還要再觀望。

  對于百果園和洪九果品的上市進展、上市后的布局規(guī)劃以及對當下存在問題的解決之道,5月11日-16日,新京報記者多方聯(lián)系兩家公司進行采訪,百果園方面稱,公司處于靜默期,不便接受采訪;洪九果品電話無人接聽。

  是好生意嗎?

  當前,我國水果銷售行業(yè)高度分散。據(jù)百果園招股書顯示,其僅占據(jù)水果零售市場1%的份額,而前五大水果零售商總共也只占有3.6%的市場份額。

  此外,水果銷售行業(yè)門檻不高,越來越多的個人及團體加入這一領(lǐng)域,競爭愈發(fā)激烈。百果園在招股書中稱,其在線上生鮮平臺方面壓力越來越大,且不時可能出現(xiàn)新的競爭對手,使競爭進一步加劇,尤其是其他食品領(lǐng)域的市場參與者可能會開始提供水果,從而再次帶來直接競爭。

  整體來看,目前水果零售行業(yè)參與者既有傳統(tǒng)商超、夫妻店、小攤位批發(fā)商、個體經(jīng)營者,又有近年來火熱的生鮮電商和社區(qū)團購。互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、京東、美團、拼多多等也早已入局,優(yōu)化生鮮水果供應(yīng)鏈供應(yīng),不斷推動行業(yè)模式變革。

  據(jù)國金證券研報分析,水果為非標準化產(chǎn)品,種植端和零售端均較為分散,從果園到零售商的價值鏈可分為采摘、分選、包裝、保鮮、儲存、運輸?shù)榷嗟莱绦颍?jīng)銷商僅能覆蓋部分程序,因此形成了冗長、高度分散且涉及眾多中間商的行業(yè)價值鏈。

  文志宏也認為,現(xiàn)在競爭不只是水果連鎖企業(yè)之間競爭,而是如電商平臺、社區(qū)團購這樣的跨業(yè)態(tài)競爭,這種競爭會很大程度上影響水果銷售企業(yè)。

  在激烈的競爭格局下,水果零售行業(yè)會有怎樣的走向?財經(jīng)評論員王赤坤表示,任何行業(yè)都有生命周期,果品連鎖銷售行業(yè)經(jīng)過多年快速發(fā)展,到達成熟階段,目前,行業(yè)投資進一步增加,行業(yè)供給和消費都會達到峰值。“行業(yè)規(guī)范會逐步形成,行業(yè)管理逐步走向正規(guī)。”

  新京報記者 劉歡

【編輯:程春雨】
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